⑴明皇：唐玄宗李隆基。诗就图画所绘，极写唐玄宗沉溺女色宴乐情景，最后以其晚景凄凉作结，生出讽谕题旨。婉而多讽，意境和谐，叙写明快而转折自然，为其艺术特色。
⑵花萼楼：唐玄宗于兴庆宫西置，名花萼相辉，简称花萼楼。“玄宗时登楼，闻诸王音乐之声，咸召登楼，同榻宴谑。”见《旧唐书·让皇帝宪传》。
⑶紫衣：指宦官。《新唐书·车服志》：“以紫为三品之服。”《宦者列传序》：“开元天宝中，宦官黄衣以上三千员，衣朱紫千馀人。”
⑷大家：蔡邕《独断》：“亲近侍从官称(皇帝)曰大家。”
⑸爇(ruò若)：燃烧。
⑹海棠：指杨贵妃。《太真外传》：“明皇登沉香亭，召太真妃。于时卯酒未醒，侍儿扶掖而至，妃子醉韵残妆，钗横鬓乱，不能再拜。明皇笑曰：‘海棠春睡未足耶？’”
⑺霓裳：即《霓裳羽衣曲》。《乐府诗集》引《唐逸史》云：“罗公远多秘术，尝与玄宗至月宫，仙女数百，皆素练霓衣，舞于广庭，名曰‘霓裳羽衣’。帝默记其音调而还。明日召乐工，依其音调作《霓裳羽衣曲》。”又《太真外传》说《霓裳羽衣曲》是唐玄宗登三乡驿望女几山所作。
⑻知更宫女：宫中专管更漏，报告时间的宫女。铜签：铜铸的更签。《陈书·世祖本纪》：“每鸡人伺漏，传更签于殿中。乃敕送者必投签于阶石之上，令锵然有声，云‘吾虽眠，亦令惊觉也’。”
⑼共言：唐明皇说。共，敬词，以示恭敬或荣幸。
⑽愁成娇：害怕杨妃受寒而现出令人爱怜的娇姿。
⑾羯(jié杰)鼓：古代的一种打击乐器。相追续：续，一作“逐”。指各种乐器竞相演奏。《太真外传》：“上尝梦十仙子，乃制《紫云回》，并梦龙女，又制《凌波曲》。二曲既成，遂赐宜春院及梨园弟子并诸王。时新丰初进女伶阿蛮善舞，上与妃子钟念，因而授焉。就按于清元小殿，宁王吹玉笛，上羯鼓，妃琵琶，马仙期方响，李龟年觱篥，张野狐箜篌，贺怀智拍，自旦至午，欢洽异常。”
⑿“此时”二句：化用聂夷中《田家》诗：“我愿君王心，化作光明烛。不照绮罗筵，只照逃亡屋。”
⒀姑苏台：在苏州城外姑苏山上。《述异记》：“吴王夫差筑姑苏之台，三年乃成。周旋诘曲，横亘五里。崇饰土木，殚耗人力。官妓千人，上别立春宵宫，为长夜之饮。”
⒁江都宫：隋炀帝在江都郡(今扬州市)的行宫。《隋书·炀帝纪》：炀帝曾征萤火数斛，“夜出游山放之，光遍岩谷”。唐宋人多以放萤为江都事。《唐诗鼓吹》载李商隐《隋宫》诗注引《广陵志》：“扬州有炀帝放萤苑。”今扬州古迹仍有隋萤苑。
⒂一般：一样。《唐摭言》载，刘虚白举进士，帘前献诗曰：“二十年前此夜中，一般灯火一般风。”诗中说唐玄宗与前代因荒淫亡国的夫差、隋炀帝一样。
⒃烽火：本指古代报警的信号，后指战乱。《太真外传》：“天宝十四载十一月，安禄山反幽州。……十五载六月，潼关失守，上幸巴蜀。”
⒄蜀道归来客：指唐玄宗。长安收复后，玄宗自蜀中回京，故称。
⒅南内：即兴庆宫，以其在蓬莱宫之南，故名。明皇自蜀归后居于此。《太真外传》：“上皇既居南内……至德中，复幸华清宫，从官嫔御，多非旧人。上于望京楼下，命张野狐奏《雨淋铃》曲，曲卒，上四顾凄凉，不觉流涕，左右亦为感伤。”
⒆返魂人：指杨贵妃。杜甫《哀江头》诗云：“明眸皓齿今何在，血污游魂归不得。”白居易《长恨歌》：“悠悠生死别经年，魂魄不曾来入梦。”
⒇梧桐夜雨秋萧瑟：用白居易《长恨歌》“秋雨梧桐叶落时”句意。

这是一首题画诗，写的是有关唐玄宗李隆基的历史题材，诗中极意描写唐明皇沉酣酒色，忘怀国事，终于酿成安史之乱，含有针砭时弊，讽喻统治者的新意。 
这首诗不胶着于静态画面的摹绘，而能够放开笔触，驱遣想像，从夜宴的热烈场景，一直伸展到烽火战乱的惨状与凄凉的晚境，并在这乐极生悲的变化过程中，寄寓着讽喻垂戒的用心。这实际上是将咏史感事的笔意引进了题画领域。诗篇所叙内容跨度虽大，章法却很严密，不仅前后比照鲜明，而且通首用烛火作引线，转折过渡，贯串首尾，颇见匠心。至于语言明丽，铺叙生动，音声和美，情思宛转，以及逐章转韵、平仄相间的格式，承受自元、白“长庆体”，也增添了诗的魅力。全诗多从白居易《长恨歌》化来，但无一语相袭，显示了作者在诗歌艺术上的不凡功力。