这首词气势恢宏，意境深远。上阕开篇描绘了江山的壮丽和东南王气，接着通过“髯孙横短策”引出历史上英雄豪杰的崛起，然后笔锋一转，提到“玉树声销，金莲影散”，感叹历史的兴亡变迁。“千年辽鹤，并疑城郭是非”一句，用丁令威化鹤归辽的典故，进一步强化了这种沧桑之感。

下阕描写了当年的繁华已不复存在，只剩下石头城孤独地矗立在潮起潮落之处。“人笑褚渊今齿冷，只有袁公不死”，通过对比褚渊的变节和袁粲的坚守，表达了作者对忠义之士的赞扬和对变节者的批判。“斜日荒烟，神州何在？欲堕新亭泪”，借景抒情，抒发了作者对国家沦陷的悲痛和对收复失地的渴望。最后“元龙老矣，世间何限馀子”，表达了作者壮志未酬的感慨和对世间平庸之辈的不屑。